海外清洁电器市场广阔，扫地机器人渗透率不断提高。 2022 年海外清洁电器市场规模达 235.37 亿美元，西欧和北美地区依旧是主要的清洁电器消费地区， 2022 年市场规模分别达到 82.98 亿与 62.45 亿美元。从产品形态来看，智能化的扫地机器人在清洁电器中的渗透率在稳步增长，排除中国市场影响后，全球扫地机器人渗透率由 2015 年 10.6%提升至 2022 年 21.1%。而清洁电器依靠价格低，体积小，无需安装的特点，非常适合线上销售，加上疫情客观上促进了人们消费习惯的改变，全球清洁电器线%。
主要市场可分为升级、扩张、竞争三个阶段，全球整体处于产品升级阶段。 结合海外主要市场的销量与销售额增速分析，根据其量价特点可以将市场分为三类： （1）市场是销售量增速小于销售额增速，该市场特点是由技术进步引发的产品功能及价格的提升，销售总额增加主要受产品均价上涨影响， 处于产品升级期， 主要包括美国、德国、英国、澳大利亚等市场； （2）销量与销售额几乎同比例提升的国家， 特点是均价稳定，市场销售总额伴随销售量同步提升， 该市场处于扩张时期， 主要包含韩国、法国、意大利、西班牙等市场； （3）销量增速高于销售总额增速， 特点是产品均价下跌，进入以价换量的白热化竞争阶段，处于竞争期，代表市场为日本。目前全球整体扫地机器人销量增速小于销售额增速，整体水平处于产品升级时期。
智能清洁家电具备刚需属性， 性价比驱动未来海外渗透率提升。 以扫地机器人为代表的新型清洁电器立足于解放双手的底层需求，符合替代重复机械劳动的刚需属性，该类产品通常有着较高的渗透率上限，可以对标海外较为成熟的洗碗机市场渗透率达 70%。国内厂商在解决了智能清扫路线、避障与自清洁三大客户痛点后产品创新速度减缓，未来海外成长逻辑可能由产品技术进步驱动变为性价比拉动渗透率提升驱动。
我们选取日本、韩国、德国、法国、意大利、西班牙、英国、美国、澳大利亚九个市场为海外主要市场， 基于不同情景假设对于 2022-2027 年扫地机器人保有率与市场空间进行测算， 在预测情景之一：升级期市场价格保持不变，销量持平全球平均增速，扩张期市场价格保持不变， 销量增速有所回落， 竞争期市场量价维持过去价跌量增的趋势下，随着渗透率提升， 2027 年海外主要国家市场规模将达 55.17 亿美元，相比 2022 年提升55.5%， 2022-2027 年主要市场销售总额 CAGR 达 9.23%。 而在另一预测情景： 升级期的市场价格保持小幅上升，销量增速略高于全球增速，扩张期的市场价格维持稳定，销量增速持平全球增速，竞争期市场量价维持过去价跌量增的趋势下， 2027 年海外主要市场规模为 64.44 亿美元，相比 2022 年提升 81.61%， CAGR 为 12.68%。当然除了海外市场空间红利之外，格局红利也需加以重视，国内扫地机器人自主品牌出海趋势明显，全球正处格局重塑阶段，国内优质企业海外规模有望录得更快增长。 建议关注具备扫地机出海逻辑的家电标的。
免责声明：陕西巨丰投资资讯有限责任公司（以下简称巨丰投顾）出品的所有内容、观点取决于市场上相关研究报告作者所知悉的各种市场环境因素及公司内在因素。盈利预测和目标价格的给予是基于一系列的假设和前提条件，因此，投资者只有在了解相关标的在研究报告中的全部信息基础上，才可能对我们所表达的观点形成比较全面的认识。
巨丰投顾出品内容仅为对相关标的研究报告部分内容之引用或者复述，因受技术或客观条件所限无法同时完整提供各种观点形成所基于的假设及前提等相关信息，相关内容可能无法完整或准确表达相关研究报告的观点或意见，因而仅供投资者参考之用，投资者切勿依赖。任何人不应将巨丰投顾出品内容包含的信息、观点以及数据作为其投资决策的依据，巨丰投顾发布的信息、观点以及数据有可能因所基于的研究报告发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效，巨丰投顾不承诺更新不准确或过时的信息、观点以及数据，所有巨丰投顾出品内容或发表观点中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。巨丰投顾出品内容信息或所表达的观点并不构成所述证券买卖的操作建议。
相关内容版权仅为我公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。
在政策的鼓励下，高端制造业的投资有望保持较高景气度，进而拉动机械设备的需求。建议关注工业母机、铁路装备、科学仪器、工业机器人、工程机械、农机等。
主升浪将临，看好煤价超预期上涨及板块估值提升。本周港口煤价阶段性小幅下探，市场整体稳中偏弱运行。展望后市：1）供给端：超产治理带来供给缺口。2024年年初以来，主产地安监形势持续趋严，叠加山西超产治理影响，全年煤炭供给或由微增转为负增长，需求中性假设下仍有明显供给缺口。2）库存端：发运低位下港口结构
海外经济增长旺盛、汽车保有量高速增长的国家（尤其是发展中国家）对轮胎的需求旺盛，且需要的轮胎大多是中低端、高性价比的产品，这与中国轮胎产品定位相匹配，是未来支撑中国轮胎出口量的重要力量。
在国产AI芯片有力支持下，我国智算中心部署将得到保障，同时智算中心中的通信设备厂商有望持续受益。
白卡纸方面，供给端仍对纸价形成一定压制。尽管主要纸企1月以来发布涨价函，但目前白卡纸纸价尚无明显提振。行业2023年产能释放超过200万吨/年，2024年预计仍将有240-320万吨/年产能投产。而需求端景气度受到宏观经济影响，复苏力度仍有待观察。
2024年21省市固定资产投资平均目标增速为6.9%，扩大有效投资仍是各地拉动经济增长的重要手段。
市场格局方面，目前光伏行业依旧维持较为激烈的竞争态势，在 23 年扩产大背景下，光伏行业产能优化和出清的短期趋势我们认为没有改变，在此背景下资金充裕、技术优势明显的企业有望穿越周期。
