餐饮是与老百姓生活密切相关的行业，但客观而言，餐饮并不是一个容易赚钱的行业，其几乎固定的边际成本加上物理门店服务的硬性要求，以及较低的竞争门槛，导致餐饮企业规模扩张的难度较大。餐饮属于进入和退出门槛都较低的行业，每个会做饭的家庭成员都可以自己开店经营餐饮，规模可大可小，投资额非常灵活，导致餐饮行业同质化严重，行业竞争异常激烈。餐饮企业普遍面临门店租金昂贵、原料进货成本高、招工困难等问题，想要实现规模扩张，还需要解决食品安全、员工管理、品牌塑造等诸多痛点。同时，餐饮企业的菜品种类过于复杂，消费者口味挑剔且经常变化，即使是同一位消费者，在不同时间段也可能选择不同的餐厅就餐，导致餐饮企业的品牌忠诚度不高，很难占领消费者心智。
虽然经营难度较大，但餐饮行业依然存在大牛股，主要为连锁餐饮企业（例如麦当劳、星巴克，以及我们在报告中提到的百胜、达美乐、墨式烧烤），拥有高度标准化的产品+数量有限的SKU（菜品）+对厨师/服务员要求不太高。餐饮属于服务业，产品和服务主要依赖厨师/服务员，由于单个餐饮店铺的盈利能力总是面临上限，因此餐饮企业想要实现规模扩张，必须实现产品高度标准化+数量有限的SKU（菜品），降低对厨师/服务员的依赖度。我们在报告中提到的百胜（肯德基主要售卖炸鸡、汉堡、薯条、盖饭，必胜客主要售萨，塔可贝尔主要售卖塔可、墨西哥玉米卷饼）、达美乐（主要售萨）、墨式烧烤（主要售卖墨西哥卷饼、卷饭），均完美符合以上条件，通过标准的菜品制造流程+规范的供应链系统+成熟的员工管理体系，实现规模连锁和跨区域经营，推动企业连锁门店数量、盈利能力持续增长。
1993年百胜餐饮集团中国事业部成立，2016年从集团分拆上市，百胜中国历经三十年的发展，已经成为当之无愧的全球餐饮巨头。百胜餐饮集团的前身泰康全球餐饮公司是美国百事集团公司的一个业务部，于1997年从百事可乐公司分离，1998年在纽约证券交易所独立上市。随着中国市场的成熟以及本土化的推进，2016年，百胜中国从百胜餐饮集团分拆上市，标志着全面独立化的开始。目前，百胜中国拥有超过1.2万家餐厅，旗下包含肯德基、必胜客、塔可贝尔、小肥羊、黄记煌、东方既白、COFFii&JOY、Lavazza咖啡、烧范儿九个品牌。2022年，百胜中国位列《财富》美国500强排行榜第359位。
